Pendant que l’or et l’argent s’effondrent de près de 15 % en mars 2026, le bitcoin tient bon autour de 72 000 dollars. JPMorgan pointe une inversion historique des flux d’ETF entre les métaux précieux et la cryptomonnaie.
Les chiffres sont saisissants. En l’espace de trois semaines, les ETF or ont enregistré près de 11 milliards de dollars de sorties nettes, selon les données publiées par CoinDesk ce 26 mars 2026. L’argent, qui avait grimpé jusqu’à 120 dollars l’once en début d’année, a suivi le même chemin.
JPMorgan note une liquidité du bitcoin supérieure à celle de l’or
Dans une note relayée par CoinDesk, les analystes de JPMorgan formulent un constat inattendu : « la détérioration des conditions de liquidité de l’or a vu sa profondeur de marché passer en dessous de celle du bitcoin ». Une affirmation qui aurait semblé improbable il y a trois ans encore.
Les CTA (Commodity Trading Advisors), ces fonds algorithmiques qui amplifient les tendances, ont massivement allégé leurs positions sur l’or et l’argent. Le bitcoin, lui, n’a pas subi de désengagement équivalent.
L’or avait atteint un sommet historique près de 5 500 dollars en janvier
Le métal jaune avait touché un record absolu début 2026, porté par les incertitudes géopolitiques et les flux de diversification. Cette correction de 15 % en mars constitue donc un retournement brutal pour un actif traditionnellement perçu comme refuge.
Le bitcoin, à l’inverse, oscille autour de 72 000 dollars avec une volatilité contenue. Les ETF bitcoin ont continué d’enregistrer des entrées nettes sur la même période. Les ETF bitcoin avaient déjà capté 2,5 milliards de dollars en mars avant ce rebond.
Un signal fort pour les investisseurs français ?
En France, le bitcoin reste soumis à une fiscalité spécifique : les plus-values sont imposées au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 %. La détention via un ETF cryptomonnaie coté en Europe reste la voie réglementée la plus accessible pour les particuliers.
L’AMF rappelle régulièrement que les cryptomonnaies comportent des risques élevés de perte en capital. La corrélation inverse observée avec l’or ce mois-ci n’est pas une garantie de tendance durable. La tokenisation des actifs, un marché à 16 000 milliards, illustre la convergence entre finance traditionnelle et crypto.
JPMorgan a par ailleurs maintenu son objectif de long terme pour le bitcoin à 170 000 dollars dans un modèle basé sur la parité avec la capitalisation de l’or — un scénario qui suppose une poursuite des flux d’institutionnels vers l’actif numérique. Morgan Stanley prédit par ailleurs un choc de l’IA d’ici l’été 2026, ce qui pourrait rebattre les cartes sur les actifs technologiques.
